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券商春季策略會關注風格切換 二線資産或成資金

发布时间: 2021-05-09 00:20

  天風證券、華泰證券、光大證券等多家券商近期召開了春季策略會。在市場劇烈波動之下,投資者對券商策略會的關注熱情也空前高漲。據悉,天風證券此次春季策略會有3200人報名。天風證券副總裁、研究所所長趙曉光在春季策略會上表示,當前開策略會壓力很大,但越是這種時候越要冷靜分析,挖掘投資機會。

  華泰證券研究所策略組負責人張馨元表示,A股核心資産的估值壓力釋放一部分之後,下半年市場會重歸漲途,指數應該還是能夠回到今年2月的高點甚至再高一些,預計指數高點出現在今年四季度。

  為何預計指數高點會出現在今年四季度?張馨元具體分析道,四季度PPI(工業生産者出廠價格指數)還有一個年內的高點,大概率會出現在9、10月份,階段性估值壓力減輕,同時盈利驅動確定性也很高。PPI高點之後,就將進入庫存週期下行階段,各種驅動因素都會明顯減弱,整個市場的趨勢性壓力或在今年年底至明年顯現。

  光大證券研究所副所長、首席宏觀經濟學家高瑞東對經濟走勢相對樂觀。他認為,碳中和、供應鏈再造等因素驅動全球朱格拉週期開啟,技術改革引領製造業復蘇,基建投資繼續發力,中國經濟有望迎來強復蘇。

  趙曉光認為,目前有很多行業處在“盈利增速高、估值比較低”的區間。對股市不必過於悲觀,投資者仍然可以在新行業中挖掘具備潛質的龍頭企業。

  券商策略會上受關注的問題還有,近期核心資産波動非常大,配置方面是堅守核心資産還是尋找新方向?

  天風研究所副所長、首席策略分析師徐彪認為,從長期來看,龍頭公司估值溢價的背後是一場定價體系認知的革命,這個本身並沒有發生變化,白馬龍頭仍有巨大的投資價值,但短期來看也有必要開闢新戰場。

  “我們認為100億元至500億元市值的公司是能夠開闢超額收益的最佳戰場。”徐彪表示,這樣市值的標的可以進入頭部基金經理、QFII等資金的買入範圍,能夠形成資金合力,其中也存在一些基本面能夠躍遷和逆襲的標的。

  在具體標的選擇上,徐彪建議優先考慮具備行業β屬性的優質賽道中的中小公司:一是順全球生産週期的原材料和零部件,如有色、化工、機械、汽車零部件等板塊;二是生産線設備、軍工上游、新能源等板塊。

  張馨元則表示,從中長期來看,更看好製造業的投資機會,並且對二線資産的機會也要尤其重視。“未來5年,A股大的主線之一應該是製造業的單項冠軍。同時,製造業二線資産也要重視。今年,尤其是上半年,市場面對的是全球需求修復的增量宏觀環境,我們認為二線資産的盈利彈性更強。”

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