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万顺新材:公开发行可转换公司债券的论证分析

发布时间: 2020-08-08 01:59

  汕头万顺新材集团股份有限公司(以下简称“万顺新材”、“发行人”、“公司”)

  拟通过公开发行可转换公司债券(以下简称“可转债”)的方式募集资金用于投资

  升新兴产业支撑作用,支持新一代信息技术、新能源汽车、生物技术、绿色低碳、

  精深加工产品综合保障能力超过70%,基本满足高端装备、新一代信息技术等需

  开展动力电池系统安全性、可靠性研究和轻量化设计,加快研制动力电池正负极、

  入实施主体功能区战略,统筹协调东北和东中西部四大板块,发挥区域比较优势,

  2015年国务院发布《中国制造2025》行动纲领将“工业强基工程”列为五

  后,以特斯拉、比亚迪等为代表的新能源汽车高速发展,动力电池也进入爆发期。

  2018年全球新能源乘用车共销售200.1万辆,全球锂电池2018年出货量达

  将进入成长期。2018年全球新能源汽车销量占全部汽车销量比例仅为2.3%,其

  中中国占比4.4%。根据各国政策规划,中国要求2025年新能源汽车占汽车产销

  达到25%,欧洲各国则制定了燃油车禁售时间表,例如挪威要求到2025年实现

  燃油车禁售,丹麦、荷兰、爱尔兰要求到2030年实现燃油车禁售,法国、西班

  牙、英国、葡萄牙要求到2040年实现燃油车禁售。英国还要求到2030年新能源

  乘用车销量占比50%-70%。欧盟2019年4月通过新的碳排放规定:到2025、2030

  年,新登记乘用车碳排放量在2021年基础上分别减少15%、37.5%;但是,据

  欧洲环保署数据,节能技术改进仅能实现年均1.5%-2%左右的碳排放降幅。不达

  沃提出,到2025年新能源汽车销量占比25%、30%、50%;本田提出,到2030

  根据Marklines预测,未来5年全球动力电池行业将持续高速增长,2025年

  全球装机量可达850GWh,与2018年的106GWh相比,预计到2025年年复合增

  长率达到35%。根据中国知网CNKI数据统计,1GWh锂电池的铝箔用量在

  600-800吨左右,那么预计至2025年全球动力电池需要的铝箔用量将达到51-68

  2019年是5G的元年,5G的到来是真正意义上万物互联的开始,5G必将成

  中国产业调研网发布的2019-2025年中国铝电解电容器行业发展现状调研与

  大的下游市场,Prismark数据显示,2017年全球通讯电子领域PCB产值达178

  亿美元,占全球PCB产业总产值的30.3%,占比多年来持续提升。2017年PCB

  下游通讯电子市场电子产品产值为5,670亿美元,预计未来5年保持2.9%复合增

  长率。通信设备的PCB需求主要以高多层板为主(8-16层板占比约为35.18%),

  车载信息娱乐系统等部分均使用,且主要使用低层板、HDI及挠性板。新能源汽

  车相对传统汽车,对PCB的需求显著提升。5G将进一步提升新能源汽车的电子

  挠结合板增长,大功率PCB将成新能源汽车主要需求,促使车用PCB逐年稳定

  年中国铁塔已停止采购铅酸电池,统一采购梯次利用锂电池。截至2018年底,

  其已在全国31个省市约12万个基站使用梯次锂电池约1.5GWh,直接替代铅酸

  电池约4.5万吨。根据规划,中国电信、联通的5G基站将为目前4G基站数的2

  倍以上,而中国移动将为目前的4倍以上。据各运营商2018年年报数据推测,

  中国共有至少1438万个基站需要被新建或改造。由于5G基站能耗大幅上升,

  那么就意味着有1438万套后备能源系统需要改进。按照5G C-band单站功耗

  2700W、应急时常4h来计算,市场至少存在155GWh电池的容纳空间。

  司通过子公司江苏中基开展铝箔生产业务,现有铝箔生产线.80%,基本达到满负荷

  辊磨床等高端装备,新增年产7.2万吨的高精度电子铝箔,并依托公司现有的销

  等附加值相对较低的业务领域。2018年公司铝箔产品的综合毛利率为16.19%,

  而2018年电池箔行业龙头企业鼎胜新材(603876)生产的高附加值电池箔产品

  毛利率则达到了25.01%。因此,公司虽然已经成为全国规模较大的铝箔生产企

  的情形,则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、除息调整后的价格计算)

  配股率,A为增发新股价或配股价,D为每股派送现金股利,P1为调整后转股价。

  日为本次发行的可转换公司债券持有人转股申请日或之后,转换股份登记日之前,

  的情形,则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、除息调整后的价格计算)

  告在交易所网站及指定的信息披露媒体上进行披露,并已提交公司股东大会审议。

  薇、刘宗柳、陈胜忠、陈泽辉;其中,刘宗柳、陈胜忠、陈泽辉三位为独立董事。

  席,陈楚强为职工代表监事。公司现任高级管理人员5名,分别为总经理杜成城,

  “现任董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规规定的任职要求”的规定。

  规则》、《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》和其它有关法律法规、

  则和相关信息披露规则的规定,在所有重大方面公允反映了上市公司的财务状况、

  合伙)出具无保留意见审计报告。大信会计师事务所(特殊普通合伙)于2020

  信专审字[2020]第5-00025号),认为:万顺新材按照《企业内部控制基本规范》

  和相关规定于2019年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控

  根据大信会计师事务所(特殊普通合伙)出具的审计报告,2018年及2019

  年公司实现的归属于母公司普通股股东的净利润分别为12,181.82万元、13,437.44

  万元,扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为9,761.19万

  2017年度、2018年度以及2019年度,归属于母公司所有者的净利润(此处以

  谨慎原则,以扣除非经常性损益前后孰低者计)分别为6,520.26万元、9,761.19

  本次公开发行可转换债券按募集资金90,000万元,若以票面利率4.00%计算

  (注:2019年1月1日至2019年12月31日发行上市的可转债中,累进制票面利率多

  集中在0.2%-4.00%之间,此处以谨慎原则,取4.00%进行测算),公司每年支付

  可转换债券的利息为3,600万元,低于最近三年平均可分配利润8,778.40万元,符

  截至2020年3月31日,公司最近一期末净资产为338,231.14万元,公司已公开

  发行的公司债券余额为10,445.48万元。本次可转债发行后累计公司债券余额为

  100,445.48万元,占公司最近一期末净资产额的29.70%,未超过公司最近一期末

  截至2020年3月31日,公司资产负债率为52.40%,假设其他条件不变,本次

  发行后公司资产负债率将提升至57.68%,资产负债结构未发生重大不利变化。同

  万元和21,008.15万元,近3年经营活动净现金流入累计为90,930.03万元,公司预

  经中国证券监督管理委员会“证监许可[2018]835号”文核准,公司于2018

  年7月20日公开发行了950万张可转债,每张面值100元,发行总额9.5亿元,并于

  2018年8月29日起在深圳证券交易所挂牌上市交易,债券简称“万顺转债”,债

  公司已于2019年7月22日支付第一年利息(2018年7月20日至2019年7月19日),

  2017年度、2018年度以及2019年度,归属于母公司所有者的净利润(此处以

  谨慎原则,以扣除非经常性损益前后孰低者计)分别为6,520.26万元、9,761.19

  本次公开发行可转换债券按募集资金90,000万元,若以票面利率4.00%计算

  (注:2019年1月1日至2019年12月31日发行上市的可转债中,累进制票面利率多

  集中在0.2%-4.00%之间,此处以谨慎原则,取4.00%进行测算),公司每年支付

  可转换债券的利息为3,600万元,低于最近三年平均可分配利润8,778.40万元,符

  经中国证券监督管理委员会“证监许可[2018]835号”文核准,公司于2018

  年7月20日公开发行了950万张可转债,每张面值100元,发行总额9.5亿元,并于

  2018年8月29日起在深圳证券交易所挂牌上市交易,债券简称“万顺转债”,债

  公司已于2019年7月22日支付第一年利息(2018年7月20日至2019年7月19日),

  2、假设公司于2020年8月末完成本次发行,且所有可转债持有人于2021

  设公司2019年末持有的可转债133,202,100元于2020年6月末集中完成转股;

  5、假设本次可转债的转股价格为4.96元/股。(该价格为公司股票于2020

  年6月24日前二十个交易日交易均价与2020年6月24日前一个交易日交易均

  价较高值,该转股价格仅为模拟测算价格,并不构成对实际转股价格的数值预测。)

  不代表公司对2020年和2021年盈利情况和现金分红的承诺,也不代表公司对

  注:基本每股收益、稀释每股收益系按照《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9

  法规和规范性文件的要求,不断完善公司治理结构,确保股东能够充分行使权利;