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发布时间: 2020-08-31 14:46

  装备制造及新材料业务主要由上市公司子公司顶立科技具体开展。顶立科技是一家创新型特种装备和高性能材料制造企业,以国家重大需求为牵引的民营军工企业,国家重点高新技术企业。

  该产品品种涵盖特种粉体材料,碳基、陶瓷基复合材料及其制造装备粉末冶金、环境保护装备,先进热处理装备等,目前的产品品种主要为提供全方位的热处理技术解决方案,并广泛应用于航空航天、军工、汽车、船舶、轨道交通、新能源、家电、电子信息等领域。

  报告期内公司该产品营业收入占比较小,报告期各期均不足2%。但该产品毛利率较高,业绩贡献占比相对较高。具体利润贡献分析详见本节“二、公司盈利能力分析”之“(四)毛利及毛利率分析”。

  报告期内,公司销售区域主要集中于国内市场,目前国外市场销售金额较小,占比不足0.5%。

  报告期内,公司销售收入增长率高于行业内主要公司营业收入的平均增速,体现了较好的盈利能力。

  报告期内,公司的营业利润分别为43,508.45万元、46,827.39万元和55,139.20万元,占报告期利润总额的比例分别为99.66%、97.79%和100.84%,营业利润是公司利润的主要来源。

  公司拥有国家级资源综合利用(废铜再生利用)行业技术中心、国家级企业技术中心,江苏省企业院士工作站、江苏省高性能碳纤维织物工程中心、技术中心、工程技术研究中心、标准创新工作站和“千人计划”专家工作站、“全国博士后科研工作站”、“湖南省院士专家工作站”、“湖南省国防重点实验室”、“湖南省工程实验室”、“湖南省新型热工装备工程技术研究中心”、“湖南省企业技术中心”等创新平台。截至2020年3月31日,公司及其控股子公司共拥有境内专利413项,其中发明专利146项、实用新型专利266项、外观设计专利1项;截至2020年3月31日,公司及其控股子公司共拥有境外专利1项。

  较强的技术创新能力为公司产品的不断创新及生产技术不断发展提供了有力的技术支持。公司注重科技人才的引进和培养,逐步完成科研设备的购置或升级,丰富的技术储备为公司保持长久、高质量的盈利能力提供了强有力的支撑。

  铜基材料板块,公司充分贴近市场,自建营销网络,对终端市场具有较强的掌控能力。该业务板块的销售渠道有如下特点:

  i.营销网络较多:公司在全国拥有33个营销平台,充分了解客户的需求及潜在需求;

  ii.客户渗透较为精细:公司细化下游客户分类,建立客户档案,分类挖掘自身竞争力,在各类客户中均构筑核心竞争力;

  iii.服务响应较快:公司要求业务人员24小时内快速解决客户订单、产品质量等服务问题,具备门到门的交付能力,提升客户满意度。

  对于该业务板块产品,公司采用以销定产为特点的直销模式。公司积极参加国内外展会提升公司的知名度和影响力,并与国内航天航空、中科院等科研院所及高校建立了紧密的产学研用联动机制。公司注册拥有的“天鸟TIANNIAO”商标是行业内知名品牌,相关产品获得了邓白氏代码和出口美国免检代码。

  以上的品牌美誉度、产品认证、产学研联动活动以及国内外展会的业内高频词曝光,均帮助公司构筑了高性能碳纤维复合材料领域内较高的产品声望,赢得了重要下游客户的信任和持续订单。帮助公司成长为国内较大的碳纤维制品生产企业,国防军工用高性能纤维制品科研、生产定点配套基地。

  在该业务板块,公司以用户个性化需求为牵引,针对用户的痛点、难点,制定个性化的综合解决方案。公司对自己的定位不仅是高端装备的制造商,也是高端技术服务商和运营商。公司拥有所有相关资质,是中国航天航空的战略合作伙伴,拥有稳定的国企、军品客户群体。

  近年来,随着我国铜合金材料加工业技术工艺及装备水平不断提升,我国铜材进口量明显降低,但以质量精度更高、导电等性能更稳定、规格更细更薄的高精铜合金材料为代表的高档铜材仍存在较大进口需求。为市场提供充足的国产高精铜合金材料成为支持集成电路、电子信息、通讯、新能源等下游新兴行业发展,助力国家经济结构转型升级的行业发展契机。

  公司本次“高精铜合金板带材新建及改扩建项目”、“年产30万吨绿色智能制造高精高导铜基材料项目(一期)”、“年产2万吨高精密铜合金线材项目”等募投项目建设将大幅提升公司高精铜合金产品产能,满足集成电路、电子信息、通讯、新能源等高速发展的下游新兴行业对高精铜合金产品日益增长的市场需求,进一步提高公司的盈利能力。

  报告期内,公司的营业成本分别为1,039,370.80万元、1,206,396.40万元和1,573,651.22万元,营业成本随着营业收入的变化而相应变化。其中,公司营业成本的构成如下:

  报告期内,主营业务成本中铜基材料(包括高精度铜合金板带、铜导体材料、精密铜合金线材)的营业成本占比较高,分别为93.23%、93.48%和94.00%,与铜基材料营业收入的占比保持一致。

  报告期内,公司各期缴纳的税金及附加的金额较小。公司严格按照相关法律法规缴纳相关税款,符合相关法律法规。

  报告期内,公司各期期间费用分别为27,072.23万元、71,349.26万元和96,548.30万元,占营业收入的比例分别为2.45%、5.44%和5.66%。具体分析如下:

  报告期内,公司销售费用分别为12,446.85万元、13,868.50万元和17,255.51万元。公司报告期销售费用占营业收入比例较为稳定,总体保持在1.01%至1.13%之间。总体而言,随着近年来公司销售收入规模的不断上升,销售费用绝对额,尤其是金额占比较大的运杂及装卸费也同时出现上升。伴随着销售规模效应的显现,公司销售费用率逐年出现下降。

  报告期内,公司管理费用占营业收入的比重分别为1.29%、1.25%和1.36%。管理费用率在报告期内较为稳定。公司管理费用主要包括职工薪酬、股权激励摊销、折旧和办公及差旅费等,报告期内此四项合计占管理费用的比例分别为75.28%、76.88%和73.95%。

  报告期内,公司管理费用明细结构出现一定变化,具体为增加员工凝聚力,提高员工忠诚度,更好的激励员工为公司股东创造价值。公司2018年开始实施员工持股计划,因此2018年起,公司管理费用中增加股权激励摊销费用;

  报告期内,公司研发费用占营业收入的比重分别为0.21%、3.06%和2.97%。2018年起,公司研发费用增长较快,主要系研发费用中的材料费增长较快,具体原因如下:

  铜基材料业务板块的研发模式为:为维持每年较大数量的销售规模和较多品类的产品结构,同时不断推进产品结构升级,公司需要进行相当规模的铜基材料试制工作。在该研发性质的试制工作结束后,公司才会对试制成功的产品或工艺进行批量化生产。在试制过程中,试制团队领用材料时相关材料进入研发费用一一材料费进行核算。试制结束后产生的废料(包括铜材或铜合金)由生产部门领用,相应的成本由研发费用一一材料费中转出,计入生产成本。

  2017年及以前,研发费用中材料费较小,主要原因系2017年及以前的产品试制工作,主要关注产品工艺、生产流程的优化和提升,着力达到质量优化和成本降低的目的。一方面,新工艺试制产品研发成功后可以直接进行简单处理后出售,相关费用会从研发投入转入到生产成本;此外相关产品的试制工作较少引入其他金属杂质,试制报废产生的铜材余料依然可以较好的作为产品原材料继续使用,价值较高,因此在生产部门二次领用时由研发费用一一材料费转出并转入生产成本的金额较大,使得最终研发费用中全年的材料费金额较小。

  2017年末、2018年初,公司常规产品的工艺、流程已经达到较好水平,继续研发提升的空间有限。随着2016年底公司非公开发行的募集资金到账,公司根据募集资金使用计划所进行的技改工作在2018年初见成效,公司研发工作开始转向以产品结构的高端化调整为目的,尤其围绕着铜合金材料为中心进行了多种配比、多种形态、多种材料特性的研发尝试。因此2018年起,公司研发试制后能够直接出售的成品较少,且工作结束后报废的金属余料以掺杂了铁、锌、锡、铝等金属元素的合金废料为主。该部分金属余料的再利用价值相比较之前的铜料而言较低,市场价值也较低,往往只有铜料的30%-40%。生产部门在领用该部分材料时只能与其他材料采取一定比例掺杂使用。因此,生产部门在领域该部分试制余料时,只能按市场价值对该部分材料重新核价,并根据重新核价的金额由研发费用一一材料费转出,并转入生产成本。因此,2018年起,从研发费用中转出的材料费金额较小, 留在研发费用中核算的材料费用较高。

  综上所述,2018年起公司研发费用增长较快,主要是公司研发工作的目标和性质产生了变化,使得公司研发费用较快攀升。

  报告期内,公司的财务费用主要由银行借款利息和贴现息构成。2017年公司财务费用为负数,存在财务收益,主要原因系该年度对闲置募集资金进行了理财,获得了一定理财收益。2018年公司财务费用增加,主要原因系公司经营规模增长带来流动资金需求增长、借款利息增加,且票据贴现金额上升引致贴现利息增加。2019年公司财务费用进一步上升,主要原因系公司经营规模进一步增长,资金需求更大,借款利息增加,同时随着募集资金逐步投入,利息收入开始减少,其次公司2019票据贴现金额继续上升、贴现利息继续增加。

  报告期内,公司销售费用率稍低于同行业可比上市公司平均水平,主要原因为:本公司产品适销对路,产品品质与结构较好,目前处于销售压力较小的整体状态。并且公司对相关费用进行严格的控制。

  报告期内,公司研发费用于2018年出现了增长,并超过了同行业上市公司的平均水平,主要原因系随着2016年底公司非公开发行的募集资金到账,公司根据募集资金使用计划所进行的设施建设、设备采购在2018年初见成效,公司研发工作开始转向以产品结构的高端化调整为目的,尤其围绕着铜合金材料为中心进行了多种配比、多种形态、多种材料特性的研发尝试。因此2018年起,公司研发试制工作结束后的金属余料以掺杂了铁、锌、锡、铝等金属元素的合金废料为主。该部分金属余料的再利用价值相比较之前的铜料而言较低,市场价值也较低,形成了较大的研发损耗。公司致力于保持、扩大、再提高目前在行业内的产品竞争优势和技术实力,因此研发投入也更多。

  报告期内公司管理费用及研发费用率整体与行业平均基本一致,财务费用率相比较行业平均略低,但绝对金额较小,对公司盈利水平影响较小。

  近年来公司应收账款和其他应收款余额存在一定波动,从而使得坏账损失金额在报告期内呈现出一定波动趋势。具体分析详见募集说明书“第七节 管理层讨论与分析”之“(一)资产结构分析”之“2、流动资产构成及变动情况”。随着金融工具准则的应用,自2019年起,坏账损失在报表中在信用减值损失科目中列式。

  公司计提存货跌价准备的方法为:公司在资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量,存货成本高于其可变现净值的,计提存货跌价准备,计入当期损益。

  在确定存货的可变现净值时,以取得的可靠证据为基础,并且考虑持有存货的目的、资产负债表日后事项的影响等因素。存货跌价准备一般按单个存货项目计提,对于数量繁多、单价较低的存货,按存货类别计提。

  2017年末,公司估算原材料、在产品存在一定程度的跌价,进行了存货跌价的计提,产生了存货跌价损失。但相关减值准备占存货比例较低,存货总体而言质量较高。相关跌价风险不会对公司持续盈利能力产生重大影响。存货具体分析详见募集说明书“第七节 管理层讨论与分析”之“(一)资产结构分析”之“2、流动资产构成及变动情况”之“(7)存货”。

  根据会计准则要求,套期保值有效性在80%-125%之间的套期保值行为被认为是有效的套期保值。当期平仓的有效套期保值期货合约损益中未超过现货100%变化的部分计入主营业务成本,超过100%的部分计入公允价值变动损益。超过该波动范围的,则被认定为不满足套期保值有效条件,当期平仓的相关损益计入投资收益。公司2017年投资收益为负数,综合损失1,137.44万元,主要原因系该年度不满足套期保值有效条件的期货合约平仓亏损了1,047.74万元。2018年、2019年,不满足套期保值有效条件的期货合约存在收益,分别905.19万元和918.41万元,该部分收益对公司2018年和2019年投资收益存在正向贡献。

  此外,2018年公司以权益法核算的江苏鑫海高导新材料有限公司效益较好,进一步使得公司2018年投资收益相比较2017年提高较快。2019年公司进一步收购鑫海高导并形成并表,期间实现“分步并购非同一控制企业投资收益”共计1,218.80万元,使得该期间公司投资收益达到2,473.58万元,增长较快。

  报告期内,公司的公允价值变动收益主要来自于公司用于套期保值的期货合约的变动损益和理财产品利息收入。用于套期保值的期货合约的变动损益一部分来自于已平仓的有效套期保值合约中超过现货100%波动范围的部分,另一部分来自于期末持仓合约中不满足套期保值有效条件的合约损益。

  公司报告期内其他收益与营业外收支整体金额较大,对公司生产经营成果影响影响较大的内容为政府补助。

  2017年、2018年和2019年,发行人确认的政府补助所涉及具体事项、金额情况如下:

  公司严格按照《企业会计准则第16号一一政府补助》的相关规定确认政府补助。

  公司对收到的与收益相关的政府补助且与日常经营活动相关的计入其他收益科目核算,与收益相关的政府补助且与日常经营活动不直接相关的计入营业外收入科目核算;对收到的与资产相关的政府补助记入递延收益科目核算,并按照相关资产的预计使用年限分摊转入当期损益,视是否与日常经营活动相关而以营业外收入或其他收益科目核算,核算方法与分配期限确定方式合理,确认依据充分,符合《企业会计准则一一政府补助》的规定。

  2017年、2018年和2019年,公司确认的政府补助金额较大,但公司政府补助绝大部分与日常经营活动相关,日常经营活动相关的政府补助政策具有可持续性,相关情况不会对公司的盈利能力产生重大不利影响,具体分析如下:

  ①2017年、2018年和2019年公司与日常经营活动相关的政府补助占各期确认的政府补助占比分别为96.42%、94.05%和98.72%,与日常经营活动不直接相关的较为偶发的政府补助占比较小,绝大部分为持续发生的与公司日常经营活动相关的补助。作为国内重要先进铜基材料研发和制造基地、安徽省循环经济示范企业,与日常经营活动相关的政府补助主要来自于铜基材料加工的各项业务活动。2017年以来及可预见的未来,公司以铜基材料加工为主要业务、政府补助主要来自于铜加工业务板块的现状不会改变。

  ②铜基材料作为国民经济中的重要基础材料,国家及地方均先后颁布及实施了一系列产业政策以推动铜基材料加工行业的产业的发展和升级。包括铜基材料行业的生产、研发、回收等各个环节,均有国家和地方的各项政策支持。公司认为,目前铜基材料行业的政策方向没有发生重大不利变化的情况出现,相关政策具有可持续性。

  ③同时,2017年、2018年和2019年,公司扣非后的净利润分别为2.34亿元、2.14亿元和3.16亿元,扣非后的净资产收益率分别为7.07%、6.12%和5.87%。即便扣除所有非经常性损益后,公司依然有较强的盈利能力,符合《上市公司证券发行管理办法》第十四条关于净资产收益率的要求,较高的政府补助金额并不影响公司扣非后也较强的盈利能力。

  综上所述,公司确认的政府补助绝大部分与日常经营活动中的铜加工业务相关,相关政策具有可持续性,公司较高的政府补助金额不会对公司盈利能力产生重大不利影响。

  报告期各期,公司资产处置收益分别为-78.76万元、-115.93万元和19.40万元,均为固定资产处置损失或利得。绝对金额较小,对公司生产经营成果影响较小。

  公司的所得税费用主要包括当期所得税费用和递延所得税费用,报告期内,公司所得税费用的构成如下:

  报告期内,公司主营业务毛利占比分别为99.69%、99.74%、99.80%和99.24%,具体构成及占比如下:

  报告期内,公司毛利主要来源于铜基材料,公司铜基材料(高精度铜合金板带、铜导体材料、精密铜合金线材)的毛利贡献度分别为71.64%、82.60%和76.35%。随着江苏天鸟高新技术股份有限公司的收购并表,公司2019年碳纤维复合材料的毛利贡献也较为明显,达到10.55%。公司下属子公司湖南顶立具体开展的装备制造及新材料研发、生产和销售也发展平稳,毛利贡献稳定在9,000万元以上。

  2017年至2019年,公司营业毛利率分别为5.89%、7.96%和7.69%,报告期内存在一定波动。主要系公司最为主要的产品高精度铜合金板带的毛利率2018年上升趋势明显;铜导体材料、精密铜合金线材的毛利率跨期有波动;其他高毛利率产品稳步发展且占比有所上升等因素造成。明细如下:

  高精度铜合金板带一直是公司最为优势的产品,根据中国有色金属加工工业协会统计,公司于2017年、2018年连续两年位于中国铜板带材“十强企业”第一名,且2018年市场占有率达到9.84%,在市场集中度较低,但市场总量较大的铜板带材市场较为突出。2018年公司董事长姜纯先生被授予“中国铜板带行业突出贡献人物”称号。

  2017年至2019年公司高精度铜合金板带产品的毛利率为6.38%、9.34%和8.95%。2017年以来的增长趋势主要得益于公司利用自身优势地位不断做出技改、高端化产品结构、提高生产工艺等工作。

  公司铜板带材销售近几年达到市场第一,是该细分行业的领军者,具有不断进行产品工艺升级与结构升级的技术实力。报告期内,公司利用非公开发行募集的资金进行了铜板带升级改造的项目建设。该升级改造工作主要在2017年和2018年开展,于2018年体现了明显的经济效益。作为升级、改造的成果,公司在铜板带材中的生产工艺、产品质量及结构高端化等方面有了进一步提高。

  生产工艺方面,升级改造使得2018年起铜板带卷重明显增加,降低了铜板带的加工成本,贡献了铜板带毛利率的增长;产品质量及结构的高端化让公司在形状精度较高、表面平整度较好、毛利较高的高端板带产品上销售占比持续提高,具体如下:

  如上表所示,公司高端版带的占比持续增加,体现了2017年和2018年改造升级较好的结构升级效果;产品工艺的提高则使得高端板带及其他板带的毛利率都在2018年有所提升。综合如上两个因素,公司铜板带毛利率在报告期呈上升趋势。

  作为公司最为主要的产品,高精度铜板带毛利率对公司整体营业毛利率影响力较大,公司2017年、2018年和2019年除高精度铜板带以外的其他业务综合毛利率为5.36%、6.60%和6.85%,即2017年、2018年和2019年公司高精度铜板带产品对公司营业毛利率的影响为0.53%、1.36%和0.84%。从而,公司高精度铜板带产品的进一步高端化、规模化主要贡献了公司毛利率的上升趋势。

  铜导体材料是近年来公司重点发力的板块,2017年至2019年,公司铜导体材料的收入占比持续上升,由29.45%上升至44.29%。2017年至2019年,铜导体材料的毛利率分别为0.98%、3.00%和4.01%。总体而言,公司2017年铜导体毛利率较低,2018年公司铜导体毛利率回到2016年既有水平,2019年在收购鑫海高导后持续了上升的态势。

  2017年公司铜导体材料的毛利率较低,主要原因系:公司在2016年及以前,铜导体的销售主要在无为地区进行,2017年起公司重点发力铜导体材料的销售,将铜导体的销售区域进行大力扩张,扩大到传统的无为地区以外。为更好、更快的扩大市场区域范围,提高市场占有率和知名度,公司在2017年对于铜导体业务采取了更具竞争力的对外报价策略。铜导体本身是一种毛利率较低的产品,在进行了加工价格下浮以后,2017年毛利率下降较快。2017年全年铜导体销售收入上升近30%,销售重量增加11.27%,市场开拓效果明显。在新开拓的无为区域外的市场增强了知名度和渠道覆盖后,公司恢复了既有的定价方式,因此2018年起铜导体毛利率恢复到3%,2019年则在收购鑫海高导,导体产品进一步得到提质增效后保持了毛利率的继续上升。

  作为公司收入的重要组成部分,铜导体2017年较低的毛利率也对公司2017年的营业毛利率产生了负面影响,一定程度上使得公司2017年营业毛利率在报告期内最低。

  ③精密铜合金线年收入占比较为稳定,在8%-10%之间。该产品2017年、2018年和2019各期的毛利率水平分别为5.86%、9.47%、6.16%。2017年精密铜合金线年精密铜合金线年精密铜合金线材的毛利率较低,主要原因系:2017年铜价上升较快,不同于铜板带主要采用“原材料+加工费”的定价模式,精密铜合金线材因其应用场景、客户需求较为个性化,售价需要与客户进行商务谈判确定,从而原材料价格的上涨不能及时传导到公司产品售价上。原材料价格的上涨部分影响了精密铜合金线材的毛利率。具体而言,根据公司的管理数据,2017年,除去少量来料加工的部分,公司精密铜合金线材的平均原材料成本占平均售价成本的比例较2016年增加了1.8个百分点,与毛利率下降1.4个百分点的情况基本匹配。

  公司2018年精密铜合金线材的毛利率较高,主要原因系公司通过对新产品的不断开发与研究,公司可以提供的精密铜合金线材的产品结构与档次有所提高。2018年随着宏观经济供给侧改革的推进,经济和消费结构的不断升级,外部对中高端铜合金线年公司黄铜线、白铜、螺钉线、弹簧线等高附加值精密铜合金线年,公司精密铜合金线材的毛利率有所回落,主要原因系随着宏观经济供给侧改革的不断深入,与消费结构较为相关的精密铜合金线材市场开始表现为中高端铜合金线材需求保持良好上升趋势的同时,普通线材产品需求没有保持同幅增长。公司在保持高毛利产品稳定增量与毛利率的同时,在普通线材产品上采取了更具竞争力的定价,进一步扩大市场占有率,力争成为优势明显的线材龙头企业。作为该战略的成果,公司全年精密铜合金线年保持持续增长。受普通线材产品定价策略的影响,2019年毛利率出现回落,较2018年存在一定下降。

  作为公司毛利的重要组成部分,精密铜合金线年较低的毛利率也对公司2017年的营业毛利率产生了负面影响,一定程度上使得公司2017年营业毛利率在报告期内最低。2018年回升到较高水平的毛利率则对公司整体毛利率的回升有所帮助。

  2018年底,公司收购并表了天鸟高新,但并表时间接近年末,因此在利润表中天鸟高新(即碳纤维复合材料)对公司的收入和利润贡献较为有限。

  2019年,碳纤维复合材料对公司利润表的贡献较为明显,一方面收入占比达到1.69%,毛利贡献达到10.55%,另一方面碳纤维复合材料毛利率为48.09%,对于公司整体毛利率水平有一定拉升作用,使得公司2019年在铜板带业务、精密铜合金线材等业务毛利率出现下降的情况下综合毛利率依然维持在2018年水平,较为稳定。

  公司的特种钢材业务2017年、2018年和2019年的毛利率分别为11.27%、9.84%和9.50%,围绕均值上下波动,整体有下降趋势,但变化相对较小,对公司整体毛利率水平影响有限。公司装备制造及新材料业务是公司毛利率最高的业务, 2017年、2018年和2019年上半年的毛利率分别为52.27%、55.88%和55.79%,在高位有所波动。因相关业务占公司总收入比例相对稳定且较小,对公司整体营业毛利率影响有限。

  综合如上因素,公司2017年以来毛利率的总体上升趋势主要得益于包括前次募投项目“铜合金板带产品升级、产能置换及智能化改造项目”在内的对公司最优势产品高精度铜板带材的持续提质改造、产品结构高端化规模化的努力。公司在高精度铜板带材技术实力、产品结构和市场地位上的不断提升,带动公司整体毛利率形成上升趋势。而铜导体材料和精密铜合金线材两种产品在报告期内毛利率的波动主要影响了2017年的毛利率,使其较低。新并表的碳纤维复合材料业务帮助2019年的毛利率保持稳定。

  如上表所示,2017年、2018年和2019年同行业上市公司毛利率较为稳定。

  同样以经营中高端产品为主的同行业上市公司博威合金,其毛利率也存在上升趋势,与公司同期间毛利率上升的情况相契合。

  整体而言,公司在经过了技术升级改造、产品高端化提升以后,毛利率自2017年至2019年,毛利率提升了1.80%至7.69%,与同样以经营中高端产品为主的同行业上市公司博威合金的毛利率变动趋势一致。并且,毛利率提升后,公司的整体毛利率水平与同行业上市公司平均水平相近,在同行业上市公司中处在中间位置,具有可比性和合理性。

  报告期内,原材料占营业成本的比重较大,原材料采购价格的变动对公司业绩和毛利率具有一定影响。假设报告期内其他因素不变,由于原材料成本上升造成营业成本增加1%对综合毛利、利润总额的敏感性分析如下:

  注:综合毛利对成本敏感系数=综合毛利变动百分比/成本变动百分比,成本变动时其它因素不变;利润总额对成本敏感系数=利润总额变动百分比/成本变动百分比,成本变动时其它因素不变。

  报告期内,公司总体毛利率水平不高,公司产品的定价变动对毛利率影响较大。假设报告期内其他因素不变,公司产品售价提高1%对综合毛利、利润总额的敏感性分析如下:

  注:综合毛利对售价敏感系数=综合毛利变动百分比/售价变动百分比,售价变动时其它因素不变;利润总额对售价敏感系数=利润总额变动百分比/售价变动百分比,售价变动时其它因素不变。

  由以上情况可以看出,公司作为低毛利、高周转的材料行业,公司综合毛利和利润总额均对营业成本及产品售价敏感性较高。公司也将持续加大产品结构的不断升级和产品技术含量的提高,同时严格管控材料成本与售价计量,确保公司具有长期稳定的盈利能力。

  2017年、2018年和2019年,公司非经常性损益金额较大,主要原因为公司的计入非经常性损益的政府补助金额较大,分别为为15,020.40万元、21,515.55万元和18,688.34万元。

  根据《中华人民共和国企业所得税法》规定,“国家需要重点扶持的高新技术企业,减按15%的税率征收企业所得税”。报告期内,楚江新材、清远楚江、楚江特钢、楚江电材、楚江合金、鑫海高导、天鸟高新、顶立科技均持有《高新技术企业证书》,在报告期内享受15%的税率。

  依据《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税实施条例》等相关规定,本公司符合加计扣除条件的研究开发费用在计算应纳税所得额时享受加计扣除优惠。

  报告期内,公司依法享受的所得税优惠金额占当期利润总额的比例分别为8.69%、10.04%和12.14%,较为稳定。

  2017年、2018年和2019年,公司经营活动产生的现金流量净额情况如下:

  公司2018年经营活动产生的现金流量净额为17,915.08万元,较2017年增加5,558.81万元;2019年经营活动产生的现金流量净额为21,234.91万元,较2018年增加3,319.83万元。2017年以来公司经营活动产生的现金流量净额逐年上升。主要原因如下:

  2018年公司经营活动产生的现金流量净额为17,915.08万元,较上期增加5,558.81万元,主要原因系公司销售规模的扩大使得经营活动现金流入增加。

  2019年经营活动产生的现金流量净额为21,234.91万元,较2018年增加3,319.83万元。主要原因系公司销售规模的扩大使得经营活动现金流入增加。

  综上,公司经营活动产生的现金流量净额逐年上升具有真实业务背景,具有合理性。

  2017年、2018年和2019年,公司经营活动现金净流量与净利润之间差异的主要因素如下:

  由上表可以看出,公司经营活动产生的现金流量净额在2017年以来与净利润存在较大差异,主要系存货的波动,以及经营性应收项目、经营性应付项目的波动所致。

  根据经审计的现金流量表补充资料,2017年度,公司经营活动产生的现金流量净额为12,356.27万元,比净利润少23,706.56万元,主要原因如下:

  2017年公司营收规模进一步扩大,销售回款情况良好,该期末应收账款余额及应收票据余额较2016年分别增加了11,971.30万元、8,866.77万元;

  但公司2017年末存货增加21,345.53万元,同时经营性应付项目减少了12,769.03万元,进而导致经营活动现金流量低于净利润。

  根据经审计的现金流量表补充资料,2018年度,公司经营活动产生的现金流量净额为17,915.08万元,比净利润少22,975.61万元,主要原因如下:

  2018年公司营收规模进一步扩大,伴随销售收入的进一步上升,该期末应收账款余额及应收票据余额较2017年分别增加了23,574.08万元、6,797.96万元;2018年末公司存货继续增加13,882.62万元;随着采购量的同步加大,2018年末应付票据项目增加14,744.71万元。综合上述三个因素,2018年经营活动产生的现金流量小于当期净利润近2.3亿元。

  2019年,公司经营活动产生的现金流量净额为21,234.91万元,比净利润少26,688.07万元,主要原因系随着公司2019年末应收账款账面余额增加33,000.91万元,而同期应付账款增加28,982.81万元,应收账款的增幅大于应付账款的增幅,导致净利润中的现金存量未能与之匹配。同时存货余额依然增加了19,771.71万元,最终使得经营活动产生的现金流量净额小于净利润较多。

  综上所述,公司经营活动产生的现金流量净额在2017年以来与净利润存在较大差异的情况具有切实业务背景,相关原因合理。

  报告期内,公司投资活动产生的现金流量净额分别为-89,422.10万元、-26,607.74万元和-88,488.69万元。报告期内公司募集资金投资项目购买固定资产、新建厂房等长期资产支付现金金额较大,同时报告期各期公司购买理财产品的支出也较大,从而使得公司各期投资活动产生的现金流量净额为负数。

  报告期内,公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-8,851.75万元、17,327.30万元和73,899.58万元。

  2019年公司取得了公开发行股票收到的现金流入,因此筹资活动产生的现金流量净额较大。

  报告期内,公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为16,875.44万元、46,890.91万元以及69,739.16万元。

  报告期内,重大资本性支出主要包括前次募集资金投资项目,如“铜合金板带产品升级、产能置换及智能化改造项目”、“智能热工装备及特种复合材料产业化项目”、“收购鑫海高导57.78%股权项目”、“购买天鸟高新90%股权支付现金对价”等的支出。以上募集资金项目的具体情况详见募集说明书之“第九节 历次募集资金运用”。

  公司未来重大资本性支出主要为继续完成公司前次募集资金项目和本次募集资金投资项目。本次募集资金投资项目具体情况详见募集说明书“第八节 本次募集资金运用”。

  (1)2017 年4月28日财政部印发了《企业会计准则第42号一一持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》,该准则自2017年5月28日起施行。对于该准则施行日存在的持有待售的非流动资产、处置组和终止经营,应当采用未来适用法处理。

  2017年5月10日,财政部发布了《企业会计准则第16号一一政府补助》(修订),该准则自2017年6月12日起施行。本公司对2017年1月1日存在的政府补助采用未来适用法处理,对2017年1月1日至本准则施行日之间新增的政府补助根据本准则进行调整。

  经本公司第四届董事会第二十二次会议于2017年8月24日决议通过,本公司于2017年6月12日开始执行新修订的政府补助准则。

  财政部根据上述2项会计准则的相关规定,对一般企业财务报表格式进行了修订,并于2017年12月25日发布了《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》;资产负债表新增“持有待售资产”行项目、“持有待售负债”行项目,利润表新增“资产处置收益”行项目、“其他收益”行项目、净利润项新增“(一)持续经营净利润”和“(二)终止经营净利润”行项目。2018年1月12日,财政部发布了《关于一般企业财务报表格式有关问题的解读》,根据解读的相关规定:

  对于利润表新增的“资产处置收益”行项目,本公司按照《企业会计准则第30号一一财务报表列报》等的相关规定,对可比期间的比较数据按照《通知》进行调整。

  对于利润表新增的“其他收益”行项目,本公司按照《企业会计准则第16号一一政府补助》的相关规定,对2017年1月1日存在的政府补助采用未来适用法处理,无需对可比期间的比较数据进行调整。

  (2)2017年6月财政部发布了《企业会计准则解释第9号一关于权益法下投资净损失的会计处理》、《企业会计准则解释第10号一关于以使用固定资产产生的收入为基础的折旧方法》、《企业会计准则解释第11号一关于以使用无形资产产生的收入为基础的摊销方法》及《企业会计准则解释第12号一关于关键管理人员服务的提供方与接受方是否为关联方》等四项解释,本公司于2018年1月1起执行上述解释。

  根据财政部2018年6月15日发布的《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》(财会[2018]15号)要求,对尚未执行新金融准则和新收入准则的企业应按如下规定编制财务报表:

  资产负债表中将“应收票据”和“应收账款”归并至新增的“应收票据及应收账款”项目;将“应收股利”和“应收利息”归并至“其他应收款”项目;将“固定资产清理”归并至“固定资产”项目;将“工程物资”归并至“在建工程”项目;将“应付票据”和“应付账款”归并至新增的“应付票据及应付账款”项目;将“应付股利”和“应付利息”归并至“其他应付款”项目;将“专项应付款”归并至“长期应付款”项目。

  利润表中从“管理费用”项目中分拆出“研发费用”项目,在财务费用项目下分拆“利息费用”和“利息收入”明细项目。

  本公司根据财会【2018】15号规定的财务报表格式编制2018年度财务报表,并采用追溯调整法变更了相关财务报表列报。

  (3)财政部于2017年3月31日分别发布了《企业会计准则第22号一金融工具确认和计量(2017年修订)》(财会【2017】7号)、《企业会计准则第23号一金融资产转移(2017年修订)》(财会【2017】8号)、《企业会计准则第24号一套期会计(2017 年修订)》(财会【2017】9号),于2017年5月2日发布了《企业会计准则第37号一金融工具列报(2017年修订)》(财会【2017】14 号)(上述准则以下统称“新金融工具准则”)。要求境内上市企业自2019年1月1日起执行新金融工具准则。本公司于2019年1月1日执行上述新金融工具准则,对会计政策的相关内容进行调整。

  新金融工具准则修订了财政部于2006年颁布的《企业会计准则第22号一金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号一金融资产转移》和《企业会计准则第24号一套期保值》以及财政部于2014年修订的《企业会计准则第37号一金融工具列报》(统称“原金融工具准则”)。新金融工具准则将金融资产划分为三个基本分类:①以摊余成本计量的金融资产;②以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产;及③以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。在新金融工具准则下,金融资产的分类是基于本公司管理金融资产的业务模式及该资产的合同现金流量特征而确定。新金融工具准则取消了原金融工具准则中规定的持有至到期投资、贷款和应收款项及可供出售金融资产三个分类类别。

  新金融工具准则要求金融资产减值计量由“已发生损失”模型改为“预期信用损失”模型,适用于以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产,以及贷款承诺和财务担保合同。

  新套期会计模型加强了企业风险管理与财务报表之间的联系,扩大了套期工具及被套期项目的范围,取消了回顾有效性测试,引入了再平衡机制及预期成本的概念。

  于2019年1月1日之前的金融工具确认和计量与新金融工具准则要求不一致的,本公司按照新金融工具准则的规定,对金融工具的分类和计量(含减值)进行追溯调整,将金融工具原账面价值和在新金融工具准则施行日(即2019年1月1日)的新账面价值之间的差额计入2019年1月1日的留存收益或其他综合收益。同时,本公司未对比较财务报表数据进行调整。

  2019年4月30日,财政部发布的《关于修订印发2019年度一般企业财务报表格式的通知》(财会[2019]6号),要求对已执行新金融准则但未执行新收入准则和新租赁准则的企业应按如下规定编制财务报表:

  资产负债表中将“应收票据及应收账款” 行项目拆分为“应收票据”及“应收账款”;增加“应收款项融资”项目,反映资产负债表日以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据和应收账款等;将“应付票据及应付账款” 行项目拆分为“应付票据”及“应付账款”。

  利润表中在投资收益项目下增加“以摊余成本计量的金融资产终止确认收益(损失以“-”号填列)”的明细项目。

  2019年9月19日,财政部发布了《关于修订印发《合并财务报表格式(2019版)》的通知》(财会[2019]16号),与财会[2019]6号配套执行。

  本公司根据财会[2019]6号、财会[2019]16号规定的财务报表格式编制比较报表,并采用追溯调整法变更了相关财务报表列报。

  2019年5月9日,财政部发布《企业会计准则第7号一非货币性资产交换》(财会[2019]8号),根据要求,本公司对2019年1月1日至执行日之间发生的非货币性资产交换,根据本准则进行调整,对2019年1月1日之前发生的非货币性资产交换,不进行追溯调整,本公司于2019年6月10日起执行本准则。

  2019年5月16日,财政部发布《企业会计准则第12号一债务重组》(财会[2019]9号),根据要求,本公司对2019年1月1日至执行日之间发生的债务重组,根据本准则进行调整,对2019年1月1日之前发生的债务重组,不进行追溯调整,本公司于2019年6月17日起执行本准则。

  相比较公司超过55亿的最近一期经审计净资产水平、超过170亿的最近一期经审计营业收入水平和超过4亿的最近一期经审计净利润水平,上述诉讼金额较小,不存在重大风险。

  A、公司子公司顶立科技与杭州科百特金属过滤器有限公司(以下简称“杭州科百特”)存在合同纠纷事项,杭州科百特认为顶立科技提供的设备存在质量问题,要求解除相关购销合同并由顶立科技退回前期已支付的货款及资金占用利息等合计约200.7万元。

  a、顶立科技提供的标的设备经过了严格的出厂检验,检验结果合格;该设备已经杭州科百特预验收,杭州科百特相应出具了验收单据,因此顶立科技认为该产品不存在质量问题。

  b、在正常交付于杭州科百特后,案涉设备故障主要原因系对方生产工艺、人员操作等问题,并非由顶立科技交付产品的质量问题造成。除本案外,顶立科技近年来未因相关产品产生重大质量纠纷。

  截至目前,该案件尚处审理中。公司认为公司提供的产品质量合格,杭州科百特的诉讼请求不应得到支持,相关诉讼不存在很可能导致经济利益流出本公司的情况。

  B、公司子公司顶立科技因托长沙县晟德物流有限公司(以下简称“晟德物流”)所运之货物在运输途中遭受损毁,与晟德物流等被告产生运输合同纠纷事项,要求晟德物流赔偿其直接经济损失及后续垫付的相关费用。截至目前,湖南省长沙市天心区人民法院已作出初审判决,判定晟德物流向顶立科技赔偿共计45.63万元,晟德物流不服原判决而提出上诉,目前二审尚未开庭。

  C、公司子公司楚江物流与乐某某存在劳务纠纷,双方对于相关情况存在争议,该诉讼事项尚处审理过程中,且标的金额仅为0.44万元,金额较小。

  经比对以上未决诉讼情况与会计准则及公司会计政策要求,公司未就以上事项计提预计负债,原因如下:

  因此,公司目前未就以上未决诉讼事项确认预计负债,相关会计处理符合会计准则和公司会计政策要求。

  该案中公司为原告方,不存在承担损失的风险,从而不符合“该义务是本公司承担的现时义务”、“该义务的履行很可能导致经济利益流出本公司”、“该义务的金额能够可靠地计量”中之任意一项。公司目前未就此案计提预计负债,相关会计处理符合会计准则和公司会计政策要求。

  公司子公司楚江物流与个人乐某某的劳务纠纷事项尚处审理过程中,相关金额较小,不存在已经成为公司现时义务的情况,不符合预计负债确认的先决条件。同时,因双方对于相关情况存在争议,目前不存在“该义务的履行很可能导致经济利益流出本公司”、“该义务的金额能够可靠地计量”的情形。因此公司目前未就该案件计提预计负债,相关会计处理符合会计准则和公司会计政策要求。

  综上所述,公司存在部分未决诉讼或仲裁,但不存在重大风险。同时,相关诉讼均不符合会计准则中预计负债计提所要求的满足的“该义务是本公司承担的现时义务、该义务的履行很可能导致经济利益流出本公司、该义务的金额能够可靠地计量”的相关条件,因此公司未就相关诉讼、仲裁计提预计负债的会计处理符合合会计准则和公司会计政策要求。

  本次公开发行可转债后、全部转股前,公司需按照预先约定的票面利率向未转股的可转债投资者支付利息,赌钱游戏如不考虑募集资金的使用效益及其他一系列假设的前提下,公司进行了测算,具体假设、测算过程和结果详见公司于2019年8月26日于深圳证券交易所公告的《安徽楚江科技新材料股份有限公司关于公司公开发行A股可转换公司债券摊薄即期回报的风险提示及填补措施的公告》(公告号:2019-075)。

  经测算,公司本次可转债发行完成当年的净资产收益率、稀释每股收益及扣除非经常性损益后的稀释每股收益等指标受净资产与财务费用增加影响,相对上年度将呈现一定下降,对股东的即期回报具有摊薄影响。

  鉴于本次发行可能导致股东的基本每股收益财务指标有所下降,公司将采取多项措施保证募集资金有效使用,有效防范即期回报被摊薄的风险,并提高未来的回报能力。

  公司金属基础材料制造与销售业务,与宏观经济运行情况密切相关,固定资产投资规模、汽车、房地产市场消费等因素对公司发展有一定的影响。如果宏观经济增长出现波动,可能会对公司业务造成影响。

  改进措施:公司将提高企业硬实力,扩大市场占有率和竞争力,始终保持企业良性运行和各项优势。每一次经济增长的波动,对于行业优势企业既是风险,也是整合、提升的机遇。

  公司生产经营所需的原材料主要为铜、钢、锌等金属,上述原材料价格受国内国际大宗商品期货价格、市场需求等多方面因素影响,若价格在短期内大幅下跌,公司的客户可能延迟采购货物,影响公司的生产经营。赌钱游戏

  改进措施:推行以销定产,扩大战略客户长期订单占比,充分利用销售合同对锁、套期保值等方式来覆盖现货敞口,对冲原材料价格波动的风险。

  由于材料的生产工艺复杂、技术难度高,需要形成持续的技术创新能力,才能保证企业在激烈的市场竞争中保持优势。而核心技术人员是企业持续技术创新能力的基本保障,在产品开发、生产工艺创新中起着关键作用。但随着市场对这类专业人才的需求日益迫切,不可避免的存在人才流动。如果公司出现大量人才流失,将会影响公司的生产经营。

  改进措施:公司一方面着力营造具有吸引力的事业发展平台,提供富有竞争力的薪酬政策,吸引人才;另一方面建立具有公平性、激励性的考核机制,让优秀人才脱颖而出,获得合理回报;此外公司还持续推进员工持股计划等制度,建立长效激励机制。

  公司将加快募投项目建设,进一步提高资金运营效率,加快新产品研发、市场推广及综合服务市场的能力,应对行业波动给公司经营带来的风险,同时积极把握行业内的业务机会以使公司保持稳定发展,保证公司长期的竞争力和持续盈利能力。

  公司通过募投项目建设,推动产品升级,扩大公司生产能力,突破产能瓶颈,同时提高公司产品的制造、加工、检测能力;以目前覆盖国内核心市场的销售网络为基础,在原有市场份额基础上继续挖掘潜力,消化募投项目产能,增强盈利能力;坚持以国际领先为目标建立公司产品标准体系,并围绕该体系进行产品研发。通过上述具体措施,进而推动公司经营业绩的提升。

  根据中国证券监督管理委员会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、《上市公司监管指引第3号一上市公司现金分红》等规定,公司制定了《公司章程》中有关利润分配的相关条款,明确了公司利润分配尤其是现金分红的具体条件、比例和分配形式等,完善了公司利润分配的决策程序和机制以及利润分配政策的调整原则,强化了中小投资者权益保障机制。公司将按照《公司章程》的规定,严格执行现金分红政策,完善对利润分配事项的决策机制,重视对投资者的合理回报,保持利润分配政策的稳定性和连续性。

  3、董事、高级管理人员切实履行公司本次公开发行可转债摊薄即期回报填补措施的承诺

  为确保公司相关填补回报措施能够得到切实履行,公司董事、高级管理人员分别作出如下承诺:

  ①本人不会无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益,也不采用其他方式损害公司利益。

  ②本人全力支持及配合公司对董事和高级管理人员职务消费行为的规范,本人的任何职务消费行为均将在为履行本人对公司的职责之必须的范围内发生,本人严格接受公司监督管理,避免浪费或超前消费。

  ③本人将严格遵守相关法律法规、中国证监会和证券交易所等监管机构规定和规则以及公司制度规章关于董事、高级管理人员行为规范的要求,不会动用公司资产从事与履行本人职责无关的投资、消费活动。

  ⑤本人将尽责促使由董事会或薪酬委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施的执行情况相挂钩。

  ⑥若公司未来实施员工股权激励,本人将全力支持公司将该员工激励的行权条件等安排与公司填补回报措施的执行情况相挂钩。

  ⑦若本人违反上述承诺,将在股东大会及中国证监会指定报刊公开作出解释并道歉;本人自愿接受证券交易所、上市公司协会对本人采取的自律监管措施;若违反承诺给公司或者股东造成损失的,依法承担补偿责任。

  ②本公司承诺切实履行公司制定的有关填补回报措施以及本公司对此作出的任何有关填补回报措施的承诺,若本公司违反该等承诺或拒不履行该等承诺,本公司同意中国证监会和深圳证券交易所等证券监管机构按照其制定或发布的有关规定、规则,对本公司作出相关处罚或采取相关监管措施;若本公司违反该等承诺并给公司或投资者造成损失的,本公司愿依法承担对公司或投资者的补偿责任。

  ②本人承诺切实履行公司制定的有关填补回报措施以及本人对此作出的任何有关填补回报措施的承诺,若本人违反该等承诺或拒不履行该等承诺,本人同意中国证监会和深圳证券交易所等证券监管机构按照其制定或发布的有关规定、规则,对本人作出相关处罚或采取相关监管措施;若本人违反该等承诺并给公司或投资者造成损失的,本人愿依法承担对公司或投资者的补偿责任。

  本公司经过多年的发展,已成长为全国知名的铜加工企业,且本公司创新能力强,技术装备比较先进,综合竞争能力在同行业中名列前茅。报告期内,公司主营业务收入和利润主要来源于铜基材料业务、热工装备业务及碳纤维复合材料业务,主营业务突出。报告期内,公司各产品销售规模增长较快,营业收入持续增长,具备较强的持续盈利能力,收入来源和盈利能力具有连续性和稳定性。

  公司具有较强的成本控制意识,一方面提升机器设备利用效率,增加生产效率,一方面对公司日常运行中发生的销售费用、管理费用管理严格,为公司保持盈利能力,保护投资人合法权益提供保障。

  公司流动资产和总资产的周转率均较高,资产负债率较低,偿债能力较强,财务风险较低。公司在银行的资信良好,未发生过逾期偿还银行借款或拖欠供应商货款的情况,在银行和供应商处均拥有良好的信用。

  公司现有产能已经难以满足快速增长的市场需求,产能利用率已基本过饱和。而随着国民经济的不断发展,蓬勃发展的电气行业、新能源行业等领域不仅为铜基材料带来了巨大的市场空间,还对铜基材料的品质提出了更高的要求,这虽然为公司快速发展提供了良好的外部契机,但是也对公司的生产能力以及生产工艺带来了挑战,公司想要进一步提升产能以及升级产品结构需要大量的资金投入,这给公司造成了一定的财务压力。

  报告期内,公司资产规模随业务发展总体呈增长趋势,资产结构相对合理。在本次募集资金到位后,公司固定资产规模将会进一步提高,对公司生产、盈利能力的促进作用将更加明显,公司核心竞争优势及产业链优势将更加突出,从而使公司处于良性的可持续成长状态

  报告期内,公司偿债能力较强,公司的资产负债率虽然呈逐年上升之趋势,但相较于同行业可比上市公司仍然处于较低水平,而随着本次可转债的发行,公司债务规模将会显著增加,资产负债率也将相应提升,但仍将保持在合理水平。公司未来将根据生产经营需求积极拓宽融资渠道,满足公司资本支出需求,降低财务成本

  本次募投项目主要围绕公司主营的铜加工业务展开,重点提升铜基材料产能及升级其产品结构。而铜基材料作为国民经济的重要基础性行业,由于其性能具有不可替代性,全球发展空间巨大,全球铜消费市场主要集中在中国,中国铜材制造企业在全球的竞争力越来越强。随着新能源、新能源汽车等新兴行业的兴起,给铜基材料的发展带来了更大的需求增长空间。

  本次募投项目的实施可促进公司铜加工业务产能的提升和技术水平的升级,为公司基础材料业务结构升级的全面推进奠定坚实基础,进一步提升公司的核心竞争力,持续增强公司盈利能力,更好地为股东创造价值,公司未来发展整体趋势向好。

  (2017年至2019年,该比例=其他收益/(其他收益+营业外收入中的政府补助))

  本次公开发行可转换公司债券拟募集资金总额为183,000万元,扣除发行费用后,将投资于以下项目:

  注:“年产5万吨高精铜合金带箔材项目”和“年产6万吨高精密度铜合金压延带材改扩建项目(二、三期)”分别实现5万吨和3万吨高精铜合金板带材产能,产品较为类似但实施主体与地点不同,因此将该两个项目合并为“高精铜合金板带材新建及改扩建项目”统筹分析

  本次发行实际募集资金净额低于拟投入项目的资金需求额,不足部分由公司自筹解决。募集资金到位之前,公司将根据项目进度的实际情况以自有资金或其它方式筹集的资金先行投入,并在募集资金到位后予以置换。

  本次公开发行可转换公司债券募集资金拟补充流动资金40,000万元,用于公司的日常运营,以进一步降低公司财务费用,提升公司盈利能力,增强公司核心竞争力。

  除补充流动资金外,募集资金的具体投资内容为募投项目总投资中的建设投资部分,不包括项目总投资中的铺底流动资金及建设投资部分的预备费。因此,本次募集资金投向的内容除补充流动资金外,都是项目中的固定资产投资部分,不包括非资本性支出。

  截至本募集说明书摘要出具日,公司本次募投项目备案立项、环保等相关报批事项如下表所示:

  1、年产5万吨高精铜合金带箔材项目的实施主体为楚江新材,选址于芜湖市九华北路8号楚江工业园,楚江新材已取得该处的土地使用权证。该项目已于2019年8月取得芜湖经济技术开发区管理委员会出具的《投资项目登记备案证》。

  该项目已于2019年9月22日取得芜湖市生态环境局出具的《关于安徽楚江科技新材料股份有限公司年产5万吨高精铜合金带箔材项目环境影响报告书的批复》(芜环评审[2019]403号)。

  2、年产6万吨高精密度铜合金压延带材改扩建项目(二、三期)的实施主体为清远楚江,选址于清远市清远高新技术开发区创兴二路15号清远楚江厂区内,清远楚江已取得该处的土地使用权证。该项目已于2019年8月取得广东清远高新技术产业开发区管理委员会颁发的《投资项目备案证》。

  该项目已于2018年1月取得广东清远高新技术产业开发区行政审批局出具的《关于〈清远楚江铜业有限公司年产6万吨高精密度铜合金压延带改扩建项目环境影响报告书〉的批复》(清高审批环[2018]1号)。

  3、年产30万吨绿色智能制造高精高导铜基材料项目(一期)的实施主体为楚江电材,选址于无为县泥汊镇高新电材铜基新材料产业园园区内,楚江电材已取得该处的土地使用权证。该项目已于2019年6月取得无为县发展和改革委员会出具的《无为县发展改革委项目备案表》。

  该项目已于2019年9月27日取得芜湖市生态环境局出具的《关于安徽楚江高新电材有限公司年产30万吨绿色智能制造高精高导铜基材料项目(一期)环境影响报告书的批复》(芜环评审[2019]410号)。

  4、年产2万吨高精密铜合金线材项目的实施主体为楚江合金,选址于芜湖桥北红旗工业园楚江合金厂区内,楚江合金已取得该处的土地使用权证。该项目已于2019年8月取得芜湖经济技术开发区管理委员会出具的《投资项目登记备案证》。

  该项目已于2019年9月22日取得芜湖市生态环境局出具的《关于芜湖楚江合金铜材有限公司年产2万吨高精密铜合金线材项目环境影响报告书的批复》(芜环评审[2019]404号)。

  ①是基于铜材需求市场的区域性特征、立足地域优势,进一步扩大公司在铜板带领域的优势地位的必然需要

  铜作为重要的基础工业原材料之一,其消费量在有色金属材料中仅次于铝。铜消费具备一定的区域性特征,从全球范围上看,作为传统三大铜消费地区的美国、日本及西欧铜消费量已趋于稳定,亚洲地区成为世界铜消费的主要增长点,我国已成为全球最大的铜消费国;就我国而言,长三角地区和珠三角地区无论是经济发展总量、发展速度,还是制造业的发展规模及发展水平均处于领先地位,亦成为国内铜消费市场主力。基于铜材需求市场的区域性特征,公司本次募投筹划建设高精铜合金板带材新建及改扩建项目,具体实施方面,分为“年产5万吨高精铜合金带箔材项目”(安徽芜湖)和“年产6万吨高精密度铜合金压延带材改扩建项目(二、三期)”(广东清远),项目建成达产后可分别实现5万吨及3万吨高精铜合金板带材产能。

  公司在铜板带材领域具备一贯的先发优势,根据中国有色金属加工工业协会统计,公司2018年铜板带产量占国内市场份额的9.84%,位居全国第一位,并进入全球前三位;根据2018年中国有色金属加工工业协会综合排名,公司位于2018年中国铜板带材“十强企业”第一名。本次募投立足于国内铜消费市场主力长三角地区及珠三角地区,积极响应国家产业结构升级的战略指导,产品定位于高端市场,致力于铜板带产品的进口替代,在进一步扩充公司高精铜合金板带材产能、保持市场占有率领先地位的同时加速实现公司铜板带产品结构的高档化转变,进一步巩固行业优势地位。

  作为金属基础材料,铜加工行业既面临行业内价格、市场等方面的充分竞争,也面临着铝材等低价材料的替代性威胁。随着世界经济发展步伐,市场对铜基材料的质量、精度要求,由普通铜材、中卷重铜材、较高精度铜带,向高精铜材方向加速发展的趋势愈发明显。高精铜合金与一般铜合金产品相比,技术难度大、精度要求高、质量标准严,需要更先进、更高效的加工、检测、实验设备及更精密的技术工艺要求。不断增长的市场需求与较高的资本、技术、人才壁垒,使得高精铜材具备更高的附加值及更高的回报率。

  通过本次募投项目建设,公司将在较大程度上改善产品的技术和工艺水平,实现产品“质”的提升,逐步完成公司以中高端产品为主的产品结构调整,增强为客户提供高附加值产品的能力,在进一步提高公司市场占有率的同时发展高端产品市场,积极扩展新的业绩增长点,全面提升公司盈利规模及盈利水平。

  ③是助力制造业转型升级,满足快速增长的市场需求、为相关下游行业发展保驾护航的必然选择

  铜材是人类最早使用的金属材料,因其优异的物理属性和综合性能而被广泛应用于国民经济的各个领域,其中铜产品消费量较大的行业主要有:电力、建筑、家用电器、交通运输和电子通讯等。近年来,随着《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《中国制造2025》等政策性文件出台,我国集成电路、电子信息、通讯、新能源汽车、智能装备等相关新兴行业发展迅速。新兴行业的发展对高端铜合金材料产生了较大的新增需求,尤其是质量精度高、性能稳定性高、规格微型化等资本、技术、人才壁垒较高的特种铜合金材料将处于供不应求的状态。这客观上也促使铜合金材料加工行业不断向高精尖方向发展,为以公司为代表的具备技术、人才储备的龙头企业带来发展契机,为本次募投项目带来扎实的市场保障。同时,公司作为行业内的领先企业,对铜合金板带材的迭代升级和持续高端化,并相应助力推动下游行业材料应用学的发展负有中国民族工业的责任。公司以本次募投项目为契机推进产品的高端化,可以为集成电路、5G通信、新能源电池等技术密集的下游行业提供更多的产品发展空间与行业发展可能,与下游行业的发展形成良好的互动推进,巩固、扩大公司在行业内的优势地位,构筑公司的新竞争力。

  近年来,随着我国铜合金材料加工业技术工艺及装备水平不断提升,我国铜材进口量明显降低,但以质量精度更高、导电等性能更稳定、规格更细更薄的高精铜合金材料为代表的高档铜材仍存在较大进口需求。为市场提供充足的国产高精铜合金材料成为支持集成电路、电子信息、通讯、新能源等下游新兴行业发展,助力国家经济结构转型升级的必然要求。公司本次“高精铜合金板带材新建及改扩建项目”建设将大幅提升公司高精铜合金板带材产能,缓解集成电路、电子信息、通讯、新能源等高速发展的下游新兴行业对高精铜合金板带材日益增长的市场需求,进一步推进我国高精铜合金产品的国产化替代进程。

  尽管公司在国内铜板带领域就规模、技术、客户、管理、质量等方面已形成较为明显的核心竞争优势,具备较为突出的行业先发优势及规模效应,但与以德、美、日、韩为代表的先进铜加工企业,如KME、德国威兰德、OUTOKUMPU、美国奥林、神户制钢、古河电子、三菱材料、韩国丰山等相比,公司整体实力,尤其在研发水平、产品稳定性等方面还存在一定差距,仍需通过持续的技术研发、工艺及设备改进、引进高端人才等手段提升公司产品科技含量及质量水平,强化企业核心竞争力,增强公司可持续发展能力。

  近年来,在保持铜板带领域既有优势地位的基础上,公司在战略上将铜导体领域作为新的重要业绩增长点。在铜导体领域“五年进军国内前三、十年成为行业第一”的战略发展目标指导下,公司于2019年上半年完成对该领域优势企业鑫海高导的并购,为公司铜导体材料产业链布局和战略发展形成有力支撑。公司作为铜基材料领域领先企业的规模、资金等优势与鑫海高导市场、技术、人才等优势等有机结合、协同发展,公司铜导体领域具备了进一步横向扩产能、提品质及纵向产业链延伸的有利条件。

  基于此,公司通过年产30万吨绿色智能制造高精高导铜基材料项目建设,将铜导体领域横向扩产能、增规模与纵向深加工、提品质相结合,对相关铜导体产品分层次布局,进而分期、分步实施。本次年产30万吨绿色智能制造高精高导铜基材料项目(一期)建成投产后可实现年产30万吨高精高导铜基材料产能,包括年产出26万吨高品质铜杆、规格丝和4万吨高端细线万吨高端细线深加工的经验基础上,公司将于后续分期实现高端细线深加工产能,在进一步横向扩产的同时逐步实现公司铜导体产业链的纵向延伸,提高产品附加值,在进一步提高公司市场占有率的同时发展高端产品市场,积极扩展新的业绩增长点,提高公司盈利水平,积极构建公司在铜导体领域的优势地位,实现铜导体领域“五年进军国内前三、十年成为行业第一”的战略发展目标。

  本次募投项目的实施将逐步实现公司铜基材料领域产业链的不断延伸,进一步提高公司产品附加值,使得公司产品生产和制造工艺达到行业更先进水平,提高生产效率,提升公司盈利水平;相关高精高导铜基材料可满足下游航天军工、通讯、汽车、新能源等领域对于相关特种电缆的迫切需求,提高公司在铜导体领域的竞争力,不断挖掘新的业绩增长点,增强公司可持续发展能力。

  ①是进一步提升产品生产智能化程度,提升产品质量、提升公司盈利能力的必然需要

  该项目建成投产后,公司可实现2万吨高精密铜合金线万吨/年高端服辅精密铜合金线万吨/年高精密电器接插件用铜合金线材产品。以上产品应用广泛、市场需求量大,本次募投项目将通过设备的更新迭代及工艺提升进一步提高产品生产的智能化程度,在减少人力投入的同时提升产品质量,通过生产效率的提高及产品质量提升增强公司盈利能力,增强公司核心竞争力,巩固公司在铜合金线材领域的优势地位。

  ②是实现产品“量”的保证,发挥规模优势、巩固并提升公司先进铜基材料研发与制造领域优势地位的必然要求

  作为资金、技术型产业,对铜加工厂商而言,实现规模效应既意味着更低单位成本带来的更高利润空间,也意味着更强技术实力与设备工艺水平带来的更为可靠的产品质量,能否形成规模效应成为铜加工厂商做大做强的关键点。公司在国内先进铜基材料研发与制造领域处于领先地位,在长期的铜基材料研发与制造实践中具备较为明显的先发优势与规模优势,同时积累了丰富的行业生产经验、客户服务资源,掌握了较为成熟的生产技术工艺,形成了具有竞争优势的规模效应,具备在高精密铜合金线材领域做大规模、扩大影响的先决条件。在市场需求旺盛的背景下,本次募投项目的实施可以大幅提升公司高精密铜合金线材的生产规模,通过进一步提高产品生产的自动化、智能化程度,满足日益增长的生产订单需求,实现产品“量”的保证,是进一步发挥规模效应,扩大公司品牌影响,维持、提高公司产品市场占有率的必然要求。本次募投项目建设通过设备升级改造、技术工艺提升实现生产效率的提高及生产成本的降低,发挥规模优势、巩固并提升公司铜基材料研发与制造领域优势地位。

  在“中国制造2025”、“一带一路”、“十三五国家战略性新兴产业发展规划”等政策的推动下,集成电路、电子信息、通信、电力等行业投资增长稳定,发展迅速,公司营业收入持续增加,2016年、2017年及2018年的营业收入分别为791,846.75万元、1,104,402.50万元和1,310,710.65万元,不断扩大的业务规模以及未来本次募投项目的实施客观上需要更多的流动资金支持。本次以募集资金补充流动资金的实施,将有利于增强公司的营运能力和市场竞争力,有利于提高公司营业收入与利润水平,维持公司快速发展的良好势头,巩固公司现有市场地位。

  公司主营业务收入占比较大的先进铜基材料研发及制造业务属于资金技术型行业,为满足公司业务发展需求,公司已通过自有资金、银行借款等多种方式筹集大量资金。截至2018年12月31日,公司经审计的流动负债占负债总额的比重超过90%,短期债务占比较高,带来较高的财务费用,公司存在一定的流动性压力。本次发行可转债以部分募集资金用于补充流动资金,将有利于缓解公司日常营运资金周转压力,提高财务灵活性,降低公司融资成本、优化资本结构,提高公司盈利能力,促进公司长远健康发展,符合公司全体股东的利益。

  作为金属基础材料,铜加工行业既面临行业内价格、市场等方面的充分竞争,也面临着铝材等低价材料的替代性威胁。随着世界经济发展步伐,市场对铜基材料的质量、精度要求向高精铜材方向加速发展的趋势愈发明显。高精铜合金与一般铜合金产品相比,技术难度大、精度要求高、质量标准严,需要更先进、更高效的加工、检测、实验设备及更精密的技术工艺要求。通过本次募投项目建设,公司将在较大程度上改善产品的技术和工艺水平,实现产品“质”的提升,逐步完成公司以高端产品为主的产品结构调整,增强为客户提供高附加值产品的能力,在进一步提高公司市场占有率的同时发展高端产品市场,积极扩展新的业绩增长点,全面提升公司盈利规模及盈利水平。

  本次募投相较于前次募投,是公司作为国内铜基材料领域优势厂商,顺应我国制造业转型升级大趋势下的产品结构持续优化,是一次由中高端化向高端化迈进的有益尝试;是公司作为行业内的领先企业,对铜合金材料的迭代升级和持续高端化不断突破,在材料方面相应助力推动下游行业发展付出民族工业的应尽责任,具备合理性。

  2、本次募投项目的实施是公司增强核心竞争力、提升公司可持续发展能力的合理方式

  尽管公司在国内铜基材料领域就规模、技术、客户、管理、质量等方面已形成较为明显的核心竞争优势,具备较为突出的行业先发优势及规模效应,但与国际先进铜加工企业,如KME、德国威兰德等相比,公司整体实力,尤其在研发水平、产品稳定性等方面还存在一定差距,仍需通过持续的技术研发、工艺及设备改进、引进高端人才等手段提升公司产品科技含量及质量水平,强化企业核心竞争力。

  本次募投项目的实施将进一步提高公司的产品附加值,逐步实现公司铜基材料领域产业链的不断延伸,满足下游航天军工、通讯、汽车、新能源等领域对于相关特种电缆的迫切需求,巩固及提升公司的市场占有率水平及行业地位,不断挖掘新的业绩增长点,增强公司可持续发展能力。

  本次募投项目产出的高精铜合金产品属于国家发改委发布的《产业结构调整指导目录》(2011年本)(修正)鼓励类项目的“第九大类、有色金属”,“4、信息、新能源有色金属新材料生产。”、“5、交通运输、高端制造及其他领域有色金属新材料生产。”属于国家发改委《产业结构调整指导目录》(2019年本)鼓励类项目的“第九大类、有色金属”,“4、信息、新能源有色金属新材料生产。”、“5、交通运输、高端制造及其他领域有色金属新材料。”及“6、新能源、半导体照明、电子领域用连续性金属卷材、真空镀膜材料、高性能铜箔材料”。

  当下我国经济进入新常态,经济发展从“规模速度”向“质量效率”演变,在要素驱动、投资驱动转向科技驱动、创新驱动的背景下,制造业转型升级成功成为顺利实现“十三五国家战略性新兴产业发展规划”、“中国制造2025”等目标的重要保障。高精铜合金产品具备质量精度高、性能稳定性好、规格微型化特点,主要运用于信息、新能源、交通运输、高端制造、半导体照明、电子等领域,属于我国制造业转型升级阶段的重点发展方向,同时受到国家相关行业政策和法规的大力扶持。本次募投项目的建设有利于我国成功实现制造业转型升级目标,为下游新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料等战略性新兴产业高速发展保驾护航,符合国家相关产业政策的要求。

  2、下游战略性新兴行业快速发展及国产化趋势给高精铜合金材料带来广阔的市场空间

  随着国家经济发展转型及国家产业政策的调整,下游新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料等战略性新兴产业的高速发展,为高精铜合金材料带来广阔的市场空间。我国经济当前正处于新旧动能转换的关键时刻,国产替代加速将为自主可控领域的成长提供强劲动力。在铜加工行业,随着我国铜合金材料加工业技术工艺及装备水平不断提升,我国铜材进口量明显降低,但以质量精度更高、导电等性能更稳定、规格更细更薄的高精铜合金材料为代表的高档铜材仍存在较大进口需求,高端制造业国产化程度的提升进一步扩大了高精铜合金材料的市场空间。

  因此,公司募投项目不断提高产品质量、稳定性与精度水平,进一步增强产品技术、工艺实力和实现更高层次的国产化的目标符合市场需求,以提升国产高精铜合金材料研发与制造的科技水平为出发点,走自主创新模式的设备、工艺及技术升级路线,实现产品结构的高档化转变。

  3、公司是国内铜基材料研发和制造领域领先企业,具备产品结构升级和产能扩大的先天优势

  公司在国内铜基材料研发和制造领域处于领先地位,在长期的铜基材料研发和制造实践中具备较为明显的先发优势与规模优势,同时积累了丰富的行业生产经验、客户服务资源,掌握了较为成熟的生产技术工艺,形成了具有竞争优势的规模效应,具备产品结构升级和产能扩大的先天优势。

  行业生产经验方面,公司是国内重要的铜基材料研发和制造基地之一,根据中国有色金属加工工业协会统计,公司2018年铜板带产量占国内市场份额的9.84%,位居全国第一位,并进入全球前三位;根据2018年中国有色金属加工工业协会综合排名,公司位于2018年中国铜板带材“十强企业”第一名。客户服务资源方面,公司充分贴近市场,自建营销网络,对终端市场具有极强的掌控能力,在全国建有区域营销平台,充分了解客户需求,实现客户服务问题的快速响应。技术工艺方面,高精铜合金材料加工具备较高的技术壁垒,公司以国家级技术中心为平台,注重人才培养及引进,具备行业领先的技术、工艺水平与创新能力;截至2020年3月31日,公司及其控股子公司共拥有境内专利413项,其中发明专利146项、实用新型专利266项、外观设计专利1项;截至2020年3月31日,公司及其控股子公司共拥有境外专利1项。公司具备产品结构升级和产能扩大的先天优势,不断从设备技术工艺、产品科技含量、研发水平等各方面加强投入,逐步释放产能的同时实现公司产品的高档化转变,逐步完成我国高精铜合金材料的国产化替代。

  综上,本次融资符合公开发行可转债的各项条件,符合公司的发展和战略需要,有利于公司的长远可持续发展。本次不超过18.30亿元的融资规模可增强公司可持续发展能力,可转债逐步转股的属性能够保障每股收益在短期内不会产生剧烈稀释,能够合理保护中小投资者的权益。

  基于铜材需求市场的区域性特征,公司本次募投筹划建设高精铜合金板带材新建及改扩建项目,具体实施方面,分为“年产5万吨高精铜合金带箔材项目”(安徽芜湖)和“年产6万吨高精密度铜合金压延带材改扩建项目(二、三期)”(广东清远。